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论文编号：	560
作者编号：	2120062037
上传时间：	2008/6/19 19:27:57
中文题目：	企业并购过程中的价值结构分析
英文题目：	The analysis of M&A value stru
指导老师：	薛有志
中文关键字：	并购 价值结构 资产价值 组织
英文关键字：	M&A the M&A Value Structure
中文摘要：	兼并与收购是企业实现外部增长的重要方式。如何正确评价目标公司对于兼并公司的价值，需要从战略、财务、整合三方面对两者的资产、组织资源及公司联合时资源的匹配程度进行深入地分析，为此，本研究提出并较深入地分析了企业并购的价值结构。 企业并购中的价值结构，揭示了企业并购成功的内在原因。资产价值、组织价值、联合价值是并购价值结构中的三个价值分量。由于它们不同的特性和在并购价值结构中的不同作用，企业在谋求实现特定的战略目标时应选择适合自己的价值分量组合的企业作为选择对象；不同的价值分量应使用不同的价值评估方法，才能对目标企业的总体价值做出正确判断；对于并购后企业的整合，不同的价值分量应采用不同的手段。 本文共分八章，各章主要内容包括：第一章阐明研究的动因、研究思路、方法及研究框架。第二章概述性地介绍了企业并购过程中关于价值评估的相关理论和研究的述评。第三章对全文理论基础——并购价值结构进行了阐述。第四章讲了如何运用价值结构的方法指导企业的并购战略选择。企业的并购战略应服从于总体竞争战略，企业的整体竞争战略来源于对资产和组织竞争能力的判断，并购战略则是对企业间联合价值的一种选择。第五章对不同的价值分量提出了不同的价值评估方法。第六章站在合并企业的角度上，论述了如何整合企业的资产价值、组织价值和联合价值。第七章用阳煤集团与山西三维华邦集团并购的案例分析，证明价值结构分析方法确实对企业如何进行并购具有理论上和实践上的指导作用。最后第八章归纳出本研究的主要结论如下： 第一，本研究选择的价值结构分析角度，有别于现有研究的侧重，更加有助于企业更清楚地认识到企业并购价值的来源和存在形式，有利于我们采用合适的方法实施企业并购战略，进行企业价值评估以及并购后企业的资源整合。 第二，本研究提出企业价值结构揭示企业并购价值的来源和组成。 第三，本研究提出并购价值的影响因素与价值结构具有较强的对应关系。 第四，创新性地把价值结构引入企业并购过程进行分析，同时也是本研究的一个独特的切入点。
英文摘要：	M&A is a very important external pattern for a corporation to expand. There are many reasons why a corporation merges with another: capture the target corporation value that has been ignored, generate financial or operation synergy, quickly access a developing market and so on. How to evaluate a target corporation? We should study the assets, organization situation of the corporation and the match between them in strategy, finance and integration aspects. For this reason, I provide an analysis tool-- M&A value structure. M&A value structure reveal the reason why merger and acquisition can success. Assets, organization and combination values are three portions of an M&A value structure; they have peculiar characters and play different roles in the value system. According to this point, we select suitable Target Corporation; we should select different financial methods to evaluate every value ponderance and add them together to arrive the whole corporation value; for the corporation integration, we also should take different means according to the value structure. The thesis consists of eight chapters, each focusing on respective areas: Chapter one introduces the background, the purpose, the method and context of the thesis. Chapter two: Comments on research on M&A assessed valuation theory. Chapter three explains the thesis theory basis------value structure, and inducts the M&A process and the analysis tool. Chapter four tells us how to constitute M&A strategy according to the value structure. The corporation M&A strategy should submit to the competition strategies, the competition strategy selection is based on the assets value, organization value; the M&A strategy is based on combination value. Chapter five introduces the different financial ways to evaluate the assets value, organization value and combination value of the corporation. Chapter six discusses the problem that how to integrate the assets value, organization value and combination value according to the M&A value structure. In the seven chapter, the author studies a case: the YangQuan Coal Industry (Group) Limited Company coropration acquaints Shanxi SanweiHuabang Group. That proves the value structure analysis methods can conduct the corporation merger and acquisition both in the theory and in the fact. At the end, the author draws some conclusions based on the thesis.
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