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论文编号：	1447
作者编号：	031691
上传时间：	2010/5/14 9:24:16
中文题目：	基于运用现金流量指标构建财务危机预警模型的研究
英文题目：	financial distress cash flow ratios prediction model binary-choice logistic regression model
指导老师：	周晓苏
中文关键字：	财务危机 现金流量指标 预警模型 二项逻辑回归模型
英文关键字：	financial distress cash flow ratios prediction model binary-choice logistic regression model
中文摘要：	当今，面临日益激烈的竞争和各种各样的财务风险，公司越来越容易陷入财务危机。财务危机预警成为现代财务管理理论界与实务界研究的重要问题之一。通常认为现金流量指标不易为人操纵，因而能比传统的应计制指标更真实地反映公司的财务状况。本项研究的目的就是运用现金流量指标构建一组财务危机预警模型。 本文以2004年沪深两市新增ST公司30家和与之同行业、相似规模的健康公司30家组成的配对样本作为原始研究样本，以20个现金流量相关指标作为研究的基础分析指标，对2003年、2002年和2001年的财务数据进行分析。为克服基础分析指标间多重共线性的影响，本文通过因素分析法萃取出5个因素作为模型的自变量，构建了一组二项逻辑回归预警模型。然后，本文又选定2005年沪深两市新增ST公司30家和与之同行业、相似规模的健康公司30家组成的配对样本作为保留测试样本，以其数据对构建的二项逻辑回归预警模型进行进一步检验。 实证研究结果表明： （1）通过将原始研究样本数据回代结果可知，根据财务危机前一年的数据所构建的二项逻辑回归模型的预测能力最高。 （2）将保留测试样本的数据代入所构建的预警模型进行检验的结果表明，根据原始研究样本构建地财务危机预警模型的预测能力并没有达到预期水平。
英文摘要：	Nowadays, because of intense competition and various financial risks, coporations have increasing probabilities to fall into distress. The prediction of financial distress becomes one of the most important topics in the research of financial theory and practice. It is generally believed that cash flow ratios can reflect the financial condition of a corporation more truthfully than conventional accrual-based ratios. The purpose of this study is to conduct a series of prediction models employing cash flow ratios. Using a matched pair design, this study obtained a sample of distress firms of 2004, then deduced five factors from twenty cash flow ratios through the process of factor analysis, and used the factors to develop three different logistic regression models for the three years before distress. Hereafter, the study also obtained a sample of 2005 firms to evaluate the predictive ability of models from the original sample, and referred to these firms as the holdout sample. The empirical results show that: (1) Based on the financial data of original sample, the model of the first year before distress has the best predictive ability. (2) While tested by the data of holdout sample, the binary-choice logistic models don’t take on ideal predictive ability.
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